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大房企现金流偿债能力,都在这份榜单里了
时间:2020-09-15 07:51 作者: 点击: 次

??资金链是房企的命脉,大意不得。在监管“三条红线”新规迫临、融资环境再次收紧的当下,本钱市场关于高负债职业会审慎乃至避而远之,极点凭借杠杆规划为王的地产游戏规则不再,降负债、保现金成为房企半年度成绩会上最常见的字眼。

??据我国房地产报记者计算,标杆大房企手持现金流最为丰沃,如碧桂园在手现金1887.79亿元,万科紧随其后具有现金1881.4亿元。

??不过,头部房企中也有危险较高的现象。据我国房地产报记者独家发布的50强房企短债偿还才干榜单,有15家房企现金流远不能掩盖一年内行将到期的债款,其间泰禾、富力、华夏美好的现金短债比均缺乏0.5,需求警觉危险穿越周期。

??“大财主”碧桂园,“现金王”万科

??据我国房地产报记者计算,50强上市房企现金总额约2.45万亿元。碧桂园登顶,手持现金1887.79亿元;万科紧随其后,手持现金1881.4亿元;恒大居第三位,手持现金1407.47亿元;保利开展、中海位列第4、5位,现金规划均在千亿元之上。

??碧桂园首席财政官及副总裁伍碧君称,现在碧桂园财政目标处于比较良性的状况,净假贷比58%,现金短债比为1.9倍;资产负债率从2019年底的83%降至本年中期的81.6%。

??稳健的成绩体现和杰出的诺言,进一步下降了碧桂园的融本钱钱。到6月末,碧桂园融本钱钱5.85%,相较上一年底下降了49个基点。Wind数据显现,本年上半年内地房企发行海外债融资均匀本钱为8.41%,碧桂园远低于职业水平。

??上半年碧桂园完成归属股东权益的合同出售金额2669.5亿元,稳居职业榜首。而快速出售回款才干保证足够的现金流,从而大大提高公司抵挡危险的才干。“要持续对回款方针强查核。”碧桂园总裁莫斌表明。

??万科总裁、首席履行官祝九胜说,“坚持现金为王。”

??现金为王下,万科在土地市场风格略显保存。上半年新获土地储备总规划建筑面积980.2万平方米,同比削减28.6%,权益地价总额321.3 亿元,同比削减50.6%。

??万科财政负责人韩慧华表明,万科不会扩大杠杆谋开展,而是在一个安全、稳健的水平开展事务。万科财政管理一向坚持“净负债率坚持在40%以下”准则。

??到6月底,万科运营性现金流余额226.06亿元。韩慧华称,由于内部据守“现金为王、手有余粮”的战略。现金流是一个企业的生命线,手握现金才干对未来捕捉事务开展供给有利时机。

??15家短债偿还才干缺乏

??房企能不能新增举债,监管部门设置了三条红线,其间之一则是现金短债比小于1,即房企手中现金应能掩盖一年内到期债款。

??据我国房地产报记者计算,上半年50强上市房企现金总额2.45万亿元,短期债款算计约2.27万亿元,均匀现金短债比为1.07倍,即50强房企全体现金流仅刚够偿还短期负债。比较2019年50强房企均匀现金短债比1.64倍,以及2018年的1.93倍,持续下降。

??详细来看,50强上市房企中,有15家现金短债比小于1,即面对违约危险。泰禾集团的资金链一向最危险,到6月30日手握现金43.05亿元,短期债款达682.37亿元,现金短债比仅0.06。

??9月8日,泰禾集团因未付出2017年度第二期中期收据付息兑付资金(应还本息金额21.5亿元),构成违约。这已经是泰禾集团本年以来第六笔债款违约,累计违约未还本息超400亿元。万科能否拯救泰禾成功,尚不可知。

??富力地产则是头部房企中债款危险最高的。到6月30日,富力地产持有现金179.02亿元,短期债款为748.03亿元,现金短债比仅0.24。

??不过,富力正在赶紧降负债。本年上半年,公司总负债削减了94亿元,净资产负债率从2019年底的199%降至上半年底的176.66%,下降了22%。

??富力董事长李思廉表明,2020年到2021年,富力地产仍旧会持续减轻负债。一起,将慎重参加土地招拍挂,准则上不参加热门土地拍卖,“大型的100多亿元的咱们尽量不参加,大多数招拍挂都是操控在10亿金额左右。”

??本年3月31日,恒大在2019年度成绩发布会上初次将“高增加、控规划、降负债”提上2020年开展战略的高度,恒大称“降负债”是要把有息负债每年均匀下降1500亿元,到2022年将总负债降到4000亿元以下。依据这些方针,恒大的偿债才干还需持续加强。到6月30日,恒大具有现金1407.47亿元,但一年内要偿付的债款不算小。

??为加速现金流收回,缓解资金压力,恒大一向走在活跃打折卖房前端。9月6日晚,恒大董事局主席许家印下达了新的营销“军令”:“金九银十”两个月每月出售方针1000亿元,累计完成出售额2000亿元。为此,恒大给出更大的优惠力度:“金九银十”期间,全国一切楼盘七折出售。一起加大推新货力度,全国新推40多个新项目。有媒体报道称,许家印还给予了总部和区域公司负责人以上领导额定9.6折签批权限。

??在50强房企中,现金短债比缺乏1的房企还有华夏美好(现金短债比0.47)、金融街(0.55)、我国金茂(0.6)、融创我国(0.6)、合生创展(0.63)、绿洲控股(0.72)、蓝光开展(0.75)、雅居乐(0.95)、招商蛇口(0.97)、荣盛开展(0.97)等。

??融创我国在业界一向以高负债、高杠杆和高开展著称。财报显现,到上半年底,融创我国净负债率为149%,尽管同比下降了23.3个百分点,但仍远高于“三道红线”中净负债率小于100%的规则。

??与高负债相伴而来的是高企的财政本钱和不断削减的现金。融创我国上半年财政费用15.9亿元,同比大增159.38%。其间,财政本钱24.51亿元,较上年翻番,财政收入8.61亿元,同比增加38.87%。融创我国手持现金852.29亿元,短期债款达1406.23亿元。

??房地产传统降负债的方法包含“卖卖卖”和削减拿地。本年上半年,融创我国在这两方面均有所动作。

??“加速推动杠杆率的下降作为重要措施将会落真实未来三年规划里,现在融创的净负债率是149%,争夺在本年年底有更大起伏的下降,方针是下一年将净负债率操控到100%以下。”融创我国行政总裁汪孟德在中期成绩会上表明。

??雅居乐集团董事局主席兼总裁陈卓林则称,下半年保存现金寻觅适宜的收并购时机,假如没有适宜项目,保存现金到下一年再进行。

??值得注意的是,尽管部分房企短期偿债暂时无忧,但不代表财政没有危险之虞。如阳光城现金短债比为1.28倍,但除掉预收款及合同负债后的负债总规划为1987.11亿元,除掉预收账款后的资产负债率为78.17%,净负债率为109.66%,仍超越“两条红线”。

??现金流“模范生”:龙湖、中海

??房地产是资金密布型职业,但其间不乏现金流优等生,典型者如龙湖集团、中海地产等。

??到6月30日,龙湖集团坚持了均匀假贷本钱4.5%的低位,均匀借款年限6.45年,净负债率51.4%,在手现金784.0亿元,现金短债比为4.55倍,一系列目标均坚持在职业界较高水准。

??“咱们的每一笔借款都没有展期,要么及时还要么提早还,在这个本钱密布的职业,这给龙湖集团带来了巨大盈利。”龙湖集团履行董事兼首席财政官赵轶表明。

??下一步仍要坚持财政自律,做好稳健开展的预备。”在龙湖集团2020年中期成绩阐明会上,龙湖集团董事长吴亚军表明。

??本年上半年,中海地产的出售回款录得927.9亿元,境内外债款资金流入达319.1亿元,合计流入资金总额1247亿元。而中海地产本年上半年须偿还到期债款164.5亿元,本钱开销为746.5亿元,税务费用、分销费用、行政费用和财政费用的付出金额为240.9亿元,流出资金总额1154.9亿元。

??到6月30日,公司持有现金1113.8亿元,一年内到期的有息负债为334.4亿元,现金短债比到达3.33倍。资产负债率为59.77%,扣除预售账款后的净负债率为57.8%,净假贷比率为32.95%,均处于安全地带。

??成绩会上,中海地产主席兼履行董事颜建国表明,中海地产一向坚持稳健审慎的财政战略,坚持合理的负债率和富余的现金。“中海地产曾阅历了1997年的金融风暴,其时由于加杠杆高速扩张,从前面对资金链断裂、乃至破产的危险,经验极为深入。自此之后,公司运营‘稳’字当头。在内部设立了关于负债率、现金占比等几条红线。”

??贝壳研究院融资监测陈述称,2020年9月至12月房企到期债款规划约3603亿元,较2019年同期2149亿元规划大幅增加68%。跟着监管层对房企设置的“三道红线”逐渐落地,融资收紧已为房企敲起警钟,下降负债率保证公司安全运营和开展,应是下半年的主旋律。


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